Ексклюзив Валютні гойдалки – до якої позначки може стрибнути долар?
2 Лютого 18:05
Протягом останнього року гривня впевнено трималася відносно іноземної валюти. Попри падіння експорту, блокування роботи «зернового коридору» і обстріли критичної інфраструктури. Головним джерелом валютних надходжень в Україну була макрофінансова допомога від західних партнерів. Саме завдяки їй курс гривні лишався фактично незмінним. Але зараз допомога може зменшитися. Чи означатиме це, що НБУ увімкне «друкарський верстат» і гривня почне знецінюватися? дізнався у експертів, чи буде і далі гривня послаблюватися, що на це впливатиме і якими є прогнози на майбутнє?
1 лютого обмінники продавали долар по 38,2, купували – по 37,6 грн. Євро – по 41,6 і 40,8. Офіційний курс НБУ традиційно був нижчим. Протягом останніх місяців ми не спостерігали суттєвих коливань. Виняток – передноворічний ажіотаж, тоді “зелений” в обмінниках стрибнув до 42 грн. Курс “підігріли” дві міжнародних новини. Перша – про відтермінування допомоги Україні від Сполучених Штатів, через розбіжності між демократами і республіканцями.
Нагадаю, ще у жовтні минулого року адміністрація Джо Байдена запросила у Конгресу 106 млрд доларів на фінансування безпекових потреб, зокрема, 61,4 млрд доларів – для України. Але республіканці, що мають більшість у Палаті представників, вимагали поступок в атиміграційній політиці в обмін на підтримку пропозицій Білого дому. Компромісу тоді не знайшли, і відклали голосування на невизначений час.
Друга новина кінця минулого року – вето угорського прем’єра Віктора Орбана на допомогу Україні від Євросоюзу у розмірі 50 млрд євро. Ухвалення рішення через саботаж Будапешту тоді також відстрочили. Але невдовзі курс все одно відкотився до попередніх значень. Хоча, ризик скасування чи суттєвого скорочення макрофінансової допомоги, а відповідно і валютних надходжень в Україну, нікуди не дівся.
“Курс протягом 2023 року тримався виключно на макрофінансовій допомозі. Будь-який курс національної грошової одиниці, як на звичайному ринку, формує попит і пропозиція. Якщо у вас основні обсяги пропозиції формуються за рахунок макрофінансової допомоги, то ви, умовно, забравши цю макрофінансову допомогу, створите передумови для дуже різкого падіння курсу”,
– коментує нам економіст Олег Пендзин.
І тут хороша новина.
ПЕРША ЛАСТІВКА З БРЮССЕЛЯ
ЄС погодив виділення нам 50 млрд євро. Що, за словами президента Європейської ради Шарля Мішеля, забезпечить стабільне, довгострокове передбачуване фінансування для України. Щоправда, ця сума буде розбита на чотири роки.
На тлі цих позитивних новин, гривня може трохи зміцнитися. Опитані економісти запевняють, зараз передумов для послабелення гривні немає. Єдине, що може змінити цифри на табло на користь іноземної валюти, це – панічні настрої. Долар і євро традиційно йдуть вгору на фоні поганих новин, навіть якщо ті не стосуються економіки чи фінансової допомоги. Нічим не підкріплені, спекулятивні стрибки зазвичай швидко минають.
Утім, у довгостроковій перспективі такої “фінансової подушки” може бути замало.
За оцінками економіста Олексія Куща, щороку Україна має отримувати близько сорока мільярдів доларів зовнішньої допомоги. А тут, якщо розглядати лише допомогу від ЄС, ідеться про 10-15 млрд євро на рік. Це велика сума, але її на всі потреби не вистачить.
“Саме тому для нас ключовим є американський пакет підтримки. Але там ситуація досить не певна. Він став фактично заручником масштабного зіткнення двох політичних партій – демократів і республіканців, і на кону там зараз в цій політичній боротьбі стоїть дуже і дуже багато,”
– коментує Олексій Кущ.
Водночас, США не відмовляються від підтримки України. Наше питання залишається в переліку пріоритетів. Щоправда, тепер воно стоїть поряд із ізраїльським і тайванським. Але шанси отримати обіцяну допомогу – досі високі. Якщо ж цьому завадить передвиборча гонка у США, адміністрація Байдена має план Б.
ПЛАН Б
Ідеться про компенсатори. США підключили країни, які можуть виділити гроші Україні.
“Це Норвегія, Японія, які вже заявили про збільшення своїх внесків на підтримку України. Це може бути кілька мільярдів від кожної країни. Ну і плюс, я думаю, що буде активне переведення України на кредити Міжнародного валютного фонду”,
– припускає Олексій Кущ.
Тим часом Нацбанк зберігає спокій. У жовтні минулого року він перейшов на режим керованої гнучкості, тоді гривня впала на 3,3 %. Деякі гравці ринку закликали нацрегулятора провести девальвацію, але той на пропозиції не пристав. Адміністративні важелі були ослаблені. І з цього фінансові аналітики роблять висновок – загроз для курсу національної валюти зараз немає.
У бюджеті на цей рік чиновники заклали прогнозований курс у 40,7 грн за доллар. Але, на думку Олега Пендзина, він буде на 2-3 гривні дешевшим. І максимум, якого може сягнути найближчим часом, 39 грн.
“Але ті коливання будуть абсолютно ситуативні і психологічні, вони будуть максимально залежати від настроїв покупців і продавців в конкретно взяту хвилину”, – заявив Пендзин.
Це, звісно, за умови, якщо із допомогою все буде за планом. Якщо ж ні, НБУ втримати позиції гривні не зможе. І тут питання – чи увімкне на повну “друкарський верстат”?
ЧИ ЗАПУСТЯТЬ “ВЕРСТАТ” НА ПОВНУ?
Гривню друкують постійно. Питання лише в обсягах. МВФ погодив позапланову емісію для України у 200 мільярдів грн на рік. Для прикладу, у 2022 році, за словами члена Ради НБУ Василя Фурмана, надрукували вдвічі більше – 400 млрд.
Та яким будуть наслідки такого друку гривні зараз? За прогнозом Олексія Куща, інфляція може збільшитися до 15-20 %. Утім, альтернативи немає. Гроші будуть потрібні, зокрема, для фінансування зарплат військовим.
У підсумку, експерти розглядають три ключових сценарії розвитку подій. Якщо обіцяна допомога буде надана, але в меншому обсязі, ніж минулого та позаминулого років, курс гривні хитнеться у бік послаблення. Олексій Кущ каже про можливу девальвацію у 10 %. Виходить, до кінця року долар може подорожчати на 3-4 гривні. На думку Олега Пендзина, девальвація буде меншою.
Другий сценарій – оптимістичний. Союзники нададуть нам всю обіцяну допомогу, а може навіть перевиконають план. Тоді гривня зміцниться до іноземних валют.
За найгіршого сценарію, якщо макрофінансової підтримки не буде або вона становитиме менше 20 млрд на рік, наша валюта може впасти до 45-50 грн за доллар. Утім, схоже, цей сценарій вже можна виключити. Адже швидким ухваленням обіцяного рішення, ЄС продемонстрував готовність до подальшої допомоги Україні.
Тепер справа за Сполученими Штатами.