Украина возвращает долги МВФ: что это значит для бюджета и будущего финансирования
9 июня 17:27
9 июня 2025 года для Украины знаменуется началом нового этапа в сотрудничестве с Международным валютным фондом: страна осуществляет первый платеж в размере SDR 125,7 млн (около $171 млн) по программе экстренного финансирования Rapid Financing Instrument (RFI), полученной уже после полномасштабного вторжения России в 2022 году. Это — первая выплата по внешнему долгу, привлеченному в период военной экономики, передает «Коммерсант Украинский» со ссылкой на Forbes.
В рамках RFI Украина получила около $2,67 млрд в два транша в 2022 году. Погашение этого займа рассчитано на период до октября 2027 года. В целом выплаты разделены на 16 траншей, которые должны происходить равномерно. Таким образом, первый платеж погашает примерно 6% общей задолженности.
В течение 2025 года Украина должна выплатить МВФ $3 млрд. Из них $2,3 млрд — основная сумма долга, а еще $0,7 млрд — процентные платежи. Часть обязательств уже выполнена: с начала года страна выплатила $1,3 млрд тела долга и $0,4 млрд процентов. В свою очередь, МВФ предоставил один транш в $0,4 млрд по программе EFF, еще три транша ожидаются до конца года общим объемом $2 млрд.
Весенние встречи Всемирного банка и МВФ в Вашингтоне (21-26 апреля) стали площадкой для стратегических переговоров по финансированию госбюджета-2026. По словам участников, обсуждался, в том числе и вопрос увеличения фискальной самостоятельности Украины. Одно из возможных направлений — повышение налогов.
Программа Extended Fund Facility (EFF) является ключевым инструментом сотрудничества Украины с МВФ. 28 марта Совет директоров Фонда одобрил седьмой пересмотр EFF и выделил восьмой транш на $0,4 млрд. Меморандум, подписанный по результатам, содержит четыре новых структурных маяка: аудит Нацкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, реформу отбора руководства госпредприятий, ИТ-модернизацию налоговой и таможни и новые подходы к управлению публичными инвестициями.
Кроме этого, в конце мая Украина и МВФ согласовали восьмой пересмотр программы EFF, который открывает путь к девятому траншу на $0,5 млрд. Он должен укрепить финансовую стабильность на фоне сложного бюджетного баланса.
Впрочем, правительство остается осторожным в прогнозах. Министр финансов Сергей Марченко, выступая 30 мая на конференции Forbes Money, назвал главными вызовами для фискальной политики непредсказуемость военной ситуации и завершение текущей программы EFF уже в первом квартале 2027 года. Это означает, что уже в 2026-м Украине придется искать новые форматы сотрудничества с донорами — или активизировать налоговые реформы для уменьшения зависимости от внешнего финансирования.
Таким образом, начало погашения долга по программе RFI — это не просто технический платеж, а сигнал: Украина, несмотря на все трудности, берет на себя ответственность за выполнение обязательств. Но в то же время — это напоминание, что фискальная устойчивость остается хрупкой, а будущее внешнего финансирования требует активной работы уже сегодня.
Читайте также: Правительство привлекает $3 млрд через механизм ERA: как Украина получит средства с доходов российских активов
Что нужно знать о программе EFF
Программа EFF (Extended Fund Facility) — это инструмент Международного валютного фонда, который предоставляет финансовую помощь странам, имеющим длительные проблемы с платежным балансом или нуждающимся в структурных экономических реформах.
Ключевые характеристики программы EFF
Срок действия: обычно 3-4 года (в Украине — 4 года).
Цель: не просто «залатать дыры» в бюджете, а реформировать экономику — улучшить государственное управление, модернизировать финансовую систему, повысить налоговую эффективность и тому подобное.
Формат: страна получает финансирование поэтапно — траншами, которые привязаны к выполнению четко определенных условий (так называемых маяков или структурных ориентиров).
Контроль: перед каждым траншем МВФ проводит пересмотр программы, анализирует ход реформ и экономическую ситуацию.
Проценты: ниже, чем на рынке, но не бесплатно.
Гибкость: позволяет странам-заемщикам адаптировать реформы под национальные особенности, но без срыва фискальной дисциплины.
Зачем Украине программа EFF?
Обеспечить стабильное внешнее финансирование в условиях войны.
Удержать бюджетный баланс, когда собственные доходы падают, а расходы (особенно военные) растут.
Показать международным партнерам, что Украина выполняет обязательства, и тем самым привлекать гранты и займы из других источников (ЕС, США, Всемирный банк и т. д.).
Запустить и контролировать ключевые реформы, которые иначе бы откладывались — например, прозрачность госпредприятий, цифровизация таможни, аудит государственных органов и тому подобное.
Читайте также: Сценарии для Украины: власть и МВФ согласовали, как свести финансовый баланс страны
Как функционирует и для чего нужна программа RFI
Программа RFI (Rapid Financing Instrument) — это механизм экстренной финансовой помощи, который Международный валютный фонд предоставляет странам, столкнувшимся с внезапными экономическими шоками.
Ключевые особенности RFI
Скорость: деньги поступают максимально быстро, обычно — в течение нескольких недель после обращения.
Без реформы: в отличие от EFF, не требует комплексных структурных реформ или долговременных обязательств.
Назначение: покрыть острый дефицит валюты, импорт критических товаров, поддержать финансовую систему в период глубокого кризиса (например, война, пандемия, стихийное бедствие).
Условия возврата: средства предоставляются на короткий срок (3-5 лет), с выплатой в несколько равных траншей, по фиксированному графику.
В случае Украины, в 2022 году, сразу после начала полномасштабного вторжения, МВФ предоставил стране $2,67 млрд через механизм RFI. Это было антикризисное вливание средств, которое помогло удержать макрофинансовую стабильность в первые месяцы войны.
Чем программа отличается от EFF
Программа RFI создана для того, чтобы страны могли быстро получить финансовую помощь в условиях чрезвычайного кризиса — например, войны, пандемии или стихийного бедствия. В таких случаях деньги предоставляются оперативно, без требований к проведению экономических реформ или глубоких изменений в управлении. То есть, RFI — это быстрая поддержка для экстренного латания бюджетных дыр, без структурных обязательств.
В отличие от этого, программа EFF (Extended Fund Facility) — это инструмент долгосрочного характера, направленный не только на финансовую поддержку, но и на реформирование экономики. Деньги по EFF поступают этапами, и каждый новый транш зависит от того, выполнила ли страна ряд реформаторских условий — так называемых структурных маяков. Это могут быть, например, прозрачные назначения в набсоветы госпредприятий или обновление IT-инфраструктуры налоговой и таможни. То есть EFF — это полноценный контракт на модернизацию экономики под наблюдением МВФ.
Таким образом, главная разница — в глубине обязательств и скорости. RFI — это быстрое финансовое переливание без реформационного пакета. EFF — медленнее, но с глубокой привязкой к реформам и фискальной дисциплине.
Читайте нас у Telegram: головні новини коротко
