Экономика

Что стоит за техническим дефолтом «Укрэнерго» и как это повлияет на энергетическую стабильность Украины

РАЗБОР ОТ

С 9 ноября НЭК «Укрэнерго» временно прекращает осуществление платежей по «зеленым» облигациям устойчивого развития, о чем компания сообщила в своем официальном релизе. Об этом компания сообщила на своей Facebook-странице.

«Это техническое решение будет действовать до момента завершения планируемой реструктуризации долга в ближайшие месяцы. «Укрэнерго» совместно с правительством Украины принимает все необходимые меры, чтобы достичь соглашения с держателями облигаций в ближайшей перспективе», — говорится в сообщении.

Причиной остановки платежей стало положение отдельного закона (ЗУ «Об особенностях совершения сделок с государственным, гарантированным государством долгом и местным долгом и государственными деривативами»), а также решение Кабинета Министров и приказ Министерства энергетики, уполномоченного органа управления «Укрэнерго» от государства. Эти нормативные акты были приняты в рамках выполнения Украиной обязательств по программе сотрудничества с Международным валютным фондом.

По информации, размещенной на сайте компании, «Укрэнерго» в ближайшее время намерена провести переговоры с представителями держателей облигаций, в частности с Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР), чтобы обсудить возможность изменения условий выпуска облигаций для обеспечения стабильности финансовой ситуации компании на долгосрочную перспективу. Коммерсант украинский подробно разбирался в деталях и выяснил, что означает технический дефолт, каковы его риски и может ли он повлиять на украинцев.

Что такое технический дефолт и как он влияет на энергосистему

Эксперт по энергетике Украинского института будущего Андриан Прокип в эксклюзивном комментарии для Коммерсант украинский объяснил, почему НЭК «Укрэнерго» приостановило выплату по «зеленым» облигациям и что это означает для экономики и энергетической системы Украины.

«В 2021 году «Укрэнерго» выпустило зеленые облигации для того, чтобы закрыть долги, которые накопились из-за неблагоприятных условий на рынке энергетики. Долги возникли из-за того, что регулятор не устанавливал тариф на передачу электроэнергии, который бы покрывал все расходы на объективном уровне. По закону, государство должно покрывать 20% этих расходов из бюджета, но этого никогда не происходило. Как результат — образовались долги», — пояснил Прокип.

«Укрэнерго» выпустило облигации, фактически получив кредит для частичного погашения этих долгов. Однако в этом году компания не смогла выполнить первый платеж по облигациям из-за войны и изменений в государственной политике.

«Планировалось сделать платеж, но из-за начала войны Украина инициировала переговоры с кредиторами об отсрочке выплат и снижении ставки, чтобы уменьшить финансовую нагрузку», — рассказывает эксперт.

Переговоры завершились успехом, и в августе-сентябре этого года государство достигло соглашения с кредиторами о снижении ставки по долгам. Важно, что государство заявило, что долги государственных компаний не могут выплачиваться на условиях, отличных от тех, что были согласованы для суверенных облигаций.

«Государство сказало: мы не гарантируем эти долги. Если бы государство взяло на себя выплату, это означало бы расходы из бюджета, но было принято решение, что государственные компании должны изменить условия выплат», — добавил Прокип.

Как технический дефолт может повлиять на подготовку к зиме и украинцев

На сегодня «Укрэнерго» ведет переговоры с кредиторами о пересмотре условий выплаты долгов. Они будут платить, но сумма будет уменьшена, а сами выплаты задержатся. Технически это можно считать дефолтом, но это временная ситуация. В последующие месяцы все должно быть согласовано, и к началу следующего года ситуация должна стабилизироваться.

Это позволит компании сэкономить средства, поскольку выплаты будут уменьшены.

Что касается влияния этой ситуации на энергетическую стабильность Украины, в частности на подготовку к зиме, Прокип заверил, что это не будет иметь никаких серьезных последствий.

«На зиму это никак не влияет. Технический дефолт может лишь повлиять на будущие переговоры с кредиторами относительно новых займов, но этот вопрос будет решен очень быстро», — подчеркнул он.

«Укрэнерго» имеет достаточно средств для выполнения своих обязательств, а задержка с выплатами связана не с отсутствием денег, а с необходимостью согласования новых условий выплат с кредиторами. В компании уверяют, что ситуация стабилизируется в краткосрочной перспективе. Это означает, что энергетическая система Украины, несмотря на текущие трудности, не испытает серьезных ударов и будет готова к зиме без негативных финансовых последствий.

Таким образом, временное прекращение платежей по «зеленым» облигациям «Укрэнерго» является техническим шагом, направленным на проведение реструктуризации долга. Это решение необходимо для обеспечения долгосрочной финансовой стабильности компании, и хотя формально это можно назвать дефолтом, оно не имеет катастрофических последствий для энергосистемы Украины.

Автор — Дарина Глущенко